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【竞博体育官网|首页】帮助 DeFi 顺利运行的秘密鲸鱼「清算人」是如何工作的?


清算人在去中心化金融(DeFi)领域是受推崇的角色,他们像矿工和检验者一样在幕后工作,以维持整个系统的长时间运营,并因此取得可观的报酬。然而,与矿工和检验者有所不同,整肃机构实质上不必须先期资本投资,这建构了一个由专业人士构成的生态系统,这些专业人士有可能在世界任何地方运作,几乎电子邮件,通过缴纳报酬来维持市场的偿付能力。整肃是什么?在过去的两年里,还包括 MakerDAO、Compound、dYdX 等在内的一些去中心化的借贷协议,都早已在以太坊上公布,容许任何人免除信任地租用或买入加密资产。

虽然这些协议在上市方式、获取的资产、贷款条款等方面有所不同,但基本的贷款结构是完全相同的。借款人将抵押物载入一份智能合约中,作为报酬,借款人可以从贷款人处买入数量比抵押物较少的另一项资产。这种形式的借贷贷款是最完整的金融工具之一,可以追溯到中世纪的威尼斯银行业,与消费者更加熟知的无担保、基于信用的贷款构成对比。当抵押品的价值多达贷款的价值时,有借贷的贷款就能很好地发挥作用,让借款人取得流动资金,而需要出售流动性一般来说较好的资产。

然而,当抵押品价值下降时,理性的借款人有带着贷款资产逃亡的动机,这可能会让贷款人资不抵债。却是,为什么要偿还债务 100 DAI,好归还价值 99 美元的 ETH 呢?对于更加传统的借贷贷款形式,如汽车产权贷款或房产抵押贷款,这不是问题,因为这些资产价值的波动性一般来说比加密资产更加小。

然而,当以 ETH 作为抵押贷款时,其价值有可能在几秒钟内下跌。没整肃程序,抵押借款有可能不存在风险为了减少这种风险,贷款协议一般来说拒绝最少 115% 的借贷,在借贷五品价值高于贷款价值之前留给充足的缓冲器。如果抵押品的价值跌到至这一水平以下,借款人可以非常简单地补充或出售抵押品,以偿还债务出借人,并维持金融体系的偿付能力。

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但这带给了另外一系列的问题。以太坊上的交易不是免费的,此外,如果借款人被整肃,他会产生任何额外的成本,所以,没有人有动力去参予整肃,维持系统的偿付能力。为了奖励个人在整肃中借贷严重不足贷款时所分担的成本和风险,并从一开始就诱导借款人陷于借贷严重不足的境地,贷款协议对整肃不会附加费用,由清算人自己分担。通过这种方式,任何人都可以通过偿还债务借款人的债务,并因此取得相当可观的奖金,这样,通过向清算人折价出售抵押品来缴纳,同时维持该金融体系的偿付能力。

清算人解救出借人,维持市场的偿付能力清算人的生命尽管有所不同的协议在机制和术语上有所不同,但它们基本上必须完全相同的组件:一个机器人,监控以太坊待处理(pending事)事务并找寻符合整肃资格的贷款一个去中心化交易所,可以用来即时出售整肃抵押品,并确保清算人的利润一个智能合约,容许在一笔事务中自动整肃和出售抵押品一些协议获取了自己现成的工具来构建上述功能,但另一些则依赖一个蓬勃发展的制做整肃机器人生态系统。要理解这些参与者及其在 DeFi 生态系统中扮演着的角色,最简单的方法是网页一些最风行的贷款协议中的顺利整肃案例。Compound在 DeFi 中,Compound 获取了最必要的贷款和无偿体验,其整肃过程也遵循了这种非常简单性。

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让我们了解理解一下一次整肃的过程。整肃牵涉到两个参与者,一个是我们的清算人 (0x64a),我们称作「Alice」,另一个是我们的借款人 (0xb5b),我们称作「Bob」。Bob 在 Compound 上借了一笔 USDC 贷款,用 ETH 不作抵押。这么做到一般来说是为了以免许可方式用于借到的 USDC 作为杠杆,以出售更好的 ETH。

可是很不恰巧,这段贷款期间正逢 ETH 的价格大幅度暴跌,使得该借款人的抵押品价值暴跌了 对 ETH 拒绝的抵押品比率(133%)。因为有所不同的资产不存在着有所不同的质量、价格稳定性和流动性,Compound 为每种资产分配了有所不同的借贷比率(目前 REP 比率最低,约 200%)。

Alice 注意到 Bob 的借贷比率高于拒绝——可以庞加莱,这要么是通过监控合约状态,要么是用于 Compound 便利的 liquidateBorrowAllowed 函数——于是在 Compound 的 USDC 市场合约中调用 liquidateBorrow,启动时了整肃程序。Compound 首先向 Bob 缴纳从他的抵押品上取得的任何未偿利息(却是这可能会让他多达拒绝的借贷比率)Compound 通过用于他们的应验机中的市场价格,检验 Bob 显然不存在债权人Compound 将必需的贷款资产 (USDC) 金额从 Alice 处移往到 cUSDC 市场合约。

这样一来,Alice 就按照一个相对于市场价格的相同优惠(目前为 5%)获得了 Bob 的 ETH 抵押品。ETH的抵押品作为 cETH 归还,清算人既可以之后从债务人的 ETH 中赚利息,也可以在 Compound 上将 cETH 归还为 ETH。在这种情况下,Alice 通过自己的希望免费取得了大约 7 美元的 ETH。

当这个特定的清算人持有人 cETH 时,其他清算人用于智能合约自动归还和出售他们的 c 代币,瞄准他们从交易中取得的 5% 利润。乍一看,人们可能会猜测这种整肃是手工已完成的,特别是在是考虑到 Compound 仍未公布任何开源整肃机器人,而且整肃跟踪仪表盘也远比过于风行。不过,在查阅该清算人活动的时间产于时,我们可以确切地看见它是全天候活动的,因此很有可能是一个机器人。|竞博体育官网|首页。

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